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年末效应再现、资金需求加大 国债逆回购利率连续飙升

来源:周末金证券 发布时间:2017-12-28 14:31:17

  临近年底,股市行情持续低迷,国债逆回购利率却相反。12月26日上证所隔夜国债逆回购利率(GC001)最高触及15.55%,昨日最高再度飙升至17%。分析人士指出,交易所资金价格上扬,显示出非银机构元旦前资金需求加大。

  国债逆回购利率飙涨

  受年底资金面紧张影响,这几日国债逆回购利率直接把余额宝及银行理财全部秒杀。昨日,上证所隔夜国债逆回购利率(GC001)以8.8%开盘,临近下午2点半左右飙升至17.005%,而临近收盘, GC001也并未像过往一样出现大跳水,最终收报12.57%。据了解,GC002、GC003、GC004收盘涨至13.295%、14.525%、14.250%,盘中分别最高触及15.915%、16.095%、16.11%。深交所R-001、R-002、R-003、R-004收盘 分别回落至3.15%、8.85%、9.60%、9.50%,盘中分别最高报15%、14.10%、14.2%、14.11%。

  周二,交易所国债逆回购利率则是尾盘拉升,上交所GC001盘中最高飙至15.550%,收盘为8.36%。

  根据往年的规律,随着年底的临近,国债逆回购各品种收益率很有可能进一步飙升。历史数据也很能说明问题。以沪市1天期国债逆回购品种为例,基本 在每年底最后5个交易日盘中都出现飙升。最近几年,除了2015年底盘中收益率相对较低外,其他年份盘中均飙高至20%以上,其中2012年底一度飙升至57%。

  深市1天国债逆回购品种的表现同样靓丽,2012年和2013年年底盘中收益率均一度超过30%。当时投资者均获得了远超市场平均水平的回报。

  在股市赚钱不易的情况下,国债逆回购收益显得弥足珍贵。以国债逆回购年化收益率15%计算,假如你手头有1000万,一年就是150万收益,一天就是4109元收益。以此类推,你有100万,那么一天就是411元的收益。若你有10万资金,那么一天就是41元的收益,这也被投资者戏称“可以赚个菜钱”。

  跨年资金尤其紧张

  除了国债逆回购,近期“宝”类产品收益也处攀升途中。以国内最大的货币基金“宝类”产品余额宝为例,其7日年化收益率在2014年1月达到6.7630%的历史最高值后,收益率渐渐走低,至2016年9月中旬已降至 2.2950%的历史最低值。但此后余额宝收益率重回上升通道,近段时间继续攀升,昨日已达4.160%。

  值得一提的是,27日央行公开市场操作连续第4日停做,昨日到期的400亿元逆回购实现自然净回笼,为连续第5日净回笼。

  交易员称,临近年末,财政支出未能有效缓解跨年资金紧张状况,加上央行捂紧“钱袋子”,市场机构心理压力加大,近日市场资金面明显收紧,跨年资金尤其紧张,跪求声一片。

  招商证券(600999,股吧)徐寒飞认为,中小银行演绎“负债荒”和超储率偏低的常态共振促使年末资金压力骤然提升。不过,悲观中不失乐观的是,其一,IRS利率边际上出现下滑,流动性预期已经出现改善迹象;其二,财政存款投放虽然偏缓,但不会缺席,超万亿规模有望缓释机构压力。

  《金证券》记者接触的债券人士判断,昨日尾盘国债逆回购利率回落,表明年底资金压力有所缓解。

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